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华创证券牛播坤、张瑜、陆银波、杨轶婷、高拓、殷雯卿2020年投资观点:牛播坤:“负利率”产生的宏观大背景是美元短缺的冲击令欧元区陷入无序去杠杆,在债券收益率跌破零以后,令市场颇为不解的两个问题是:“负利率”债券的需求来自哪里?“负利率”债券的投资收益从哪儿来?这两个问题的答案可以从三个方向来找:1、尾部风险对冲需求,投资者买入“负利率”长债对冲欧元区解体风险;2、久期缺口需求,养老保险机构需要买入“负利率”长债匹配负债端久期;3、美元掉期套利,美元投资者为赚取基准互换上的美元溢价,买入“负利率”长债对冲汇率敞口。

吴思科认为,特朗普乐见中东生乱,让各方都有求于美国,以此实现美国利益的最大化。“特朗普把经商的理念用到了政治上,重利的特点非常明显。”总体来看,吴思科指出,中东在美国的对外政策中有相当重要的分量,这一点可以从特朗普和美国国务卿蓬佩奥上任后的首访中东就可以看出。“在美国的全球战略中,中东的地缘位置太重要了,就像是哑铃的把手。”

多家机构表示,社融拐点已至。天风证券首席银行业分析师廖志明近期就判断,社融增速拐点已来,并预计,1月企业债券发行较多,地方专项债净融资额较大,这将带动社融反弹。其他项下,ABS发行较少,且1月为年初,贷款核销一般较少。早前,尽管政策鼓励银行加大信贷投放力度,但在强监管下,表外融资大幅萎缩的态势难以改善,社融增速始终低于预期。此前,上海市人民政府参事、央行调统司原司长盛松成就对第一财经记者表示,从社会融资规模指标看,虽然人民币贷款同比多增,但难以抵补表外融资的萎缩。例如,去年1~9月,委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票对社融的贡献率均为负,三项合起来将社融增速拉低了1.7个百分点,而去前同期这三项拉动社会融资规模增长1.8%。

除美国经济数据不及预期外,美股大跌亦是黄金挣脱多空争夺的关键要素。据悉,周四美股三大股指大幅低开,其中道指在盘初时段一度跌超400点,仅是在收盘前跌幅才有所收窄。周四美股收盘具体数据显示为,道指跌286.14点,收报25490.47点;标普500指数跌34.03点,收报2822.24点;纳指跌122.56点,收报7628.28点。美股低开致使美国债市大幅反弹,关键收益率再度倒挂,使得大量避险资金流入金市。

责任编辑:余鹏飞里昂发表报告指,新华保险(01336.HK) 中期业绩令人惊喜,虽然新业务价值按年下跌8.9%,但已远较该行预测的下跌15.7%为佳。而健康险业务则增长13%,抵销了部分投资业务的亏损。在经历三年产品重组痛苦期后,公司有更强的定位以作竞争,上调全年新业务价值增长预测至2.7%,同时上调评级由“跑输大市”至“跑赢大市” ,目标价亦由36元上修至40元。

亚洲市场大幅震荡据路透社30日报道,意大利五星运动和北方联盟再次寻求组建联合政府。之前该国总统拒绝接受他们提名的反对欧元人士担任财政部长。消息人士称,两党正在试图就另外的财政部长人选找到“妥协点”。随着意大利政局缓解,欧洲市场开始回升。30日,意大利股市出现反弹,并带动德国、英国、西班牙等欧洲国家股市的上涨,截至发稿,意大利富时MIB指数涨幅扩大至1.48%。此前一天,欧美主要国家股市全线下跌,意大利富时MIB指数大跌2.7%。

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